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PPP百科之社會資本操盤PPP方法

  •  本期科普達人

    王盈盈:清華PPP研究中心高級研究助理

    楊曉路:清華PPP研究中心部長助理

    今天的內容是關于社會資本方操盤PPP的方法。

    一、社會資本方應當滿足的條件

    按照ppp項目的行程特點和項目特性,需要規范設置必要的社會資本方準入門檻,主要方面如下:

    1.信用與信譽良好。社會資本方要有良好的銀行資信、財務狀況及相應的償債能力;重合同、守信用,具有社會責任感。

    2.具有建設施工、經營管理、運營維護同類工程的業績、資質或經驗。社會資本方要有良好的業績與技術能力,具備相應的專業資格,經驗豐富。

    3.資金充足,具有較強的財務與融資能力。社會資本方要具有良好的財務實力與融資能力,具有良好的銀行資信、財務狀況、相應的償債能力及同類項目成功的營利模式和競爭模式。

    4.專業知識與技術力量雄厚。社會資本方要擁有專業的PPP人才、技術人才、財經人才與管理人才團隊,以及積累知識、尊重技術的企業文化。

    5.社會配置等要素資源良好。社會資本方要擁有專業的設備及完成服務所必須的其它重要因素資源。

    二、PPP項目的社會資本方特點

    1.與其他項目融資模式不同,在PPP融資期間,社會資本方在法律上既不擁有項目(現在有些項目能做到將資產劃給項目公司,持股大于50%的股東可以實現并表),也不一定經營項目(通常是由項目公司自己經營或外包經營),而是通過給項目投入一定數目的資本金成為項目股東。

    2.通過PPP協議(或專門再單獨簽訂特許權協議),約定社會資本方對資金的相關義務和責任,例如,當項目建設資金不足時,由股東通過追加投資的方式不足建設資金,或者直接向承包商墊付,以避免項目建設中圖停工或延誤。

    3.社會資本方在資金和資產方面也享有相應的權利,一方面,可通過股東大會投票權決定PPP項目公司的重要決策;另一方面,也可以通過PPP協議中資產轉讓相關條款想有資本金的相關保障。例如,當項目運作效益好于預期,政府有意轉讓或收回資產時,股東擁有除債權人之外的第二優先權,從而保證項目公司不被惡意控制收購。

    三、PPP項目的投資決策要點

    首先,相比其他商業投資來說,PPP投資項目金額大、周期長、不確定性因素多、操作規則復雜,所以相對來說,實力一般的企業往往不能勝任;第二,相比其他商業投資來說,PPP未來的現金流相對穩定,在項目建成后,一般就能預期使用者的使用量,以及政府付費的補貼金額是多少。

    具體來說,PPP項目在投資之前,應該根據四個方面進行考核和盡職調查:

    第一,考量當地政府的層級和實力,包括看當地政府所屬的城市有沒有相關明確的規劃、當地財政的收支情況、當地是否有特色產業或者明確的未來發展方向。

    第二,考量社會資本和當地政府有沒有明確的合作關系或者歷史上的友好交往。

    第三,考量企業自身的發展業務是否和未來的PPP發展趨勢相吻合,來決定在PPP項目中參與的程度和范圍。

    第四,考量項目本身的情況,包括從政府的角度判斷這個項目的投資、項目的合作期限、項目建設的地址、運營的性質、復雜程度,包括招標的入圍條件、標的設置、財務測算等等。

    在上述條件都能初步通過之后,企業內部的投資相關的管理部門就可以將本項目上報至企業內部的立項程序中。

    如果通過了立項,即可開始和銀行進行對接,來確認融資的可能性。同時可以與合作伙伴對接,確認聯合體投標的可行性。

    如果按照政府的要求,在約定的時間內投標并且發布了相關文件,那么接下來就可以和聯合體及金融機構之間簽署相關的戰略合作協議。

    如若中標,就可以切實進行投資決策,行使相關的程序和規定。一旦進入合同談判環節,就可以考慮出資的計劃和周期。

    未來真正成立項目公司后,就要決定派相關的團隊入駐當地,完成項目前期的手續辦理、開工前置條件的完成、進入施工的管理、后期的驗收,到正式的運營以及和政府的對接。

    對企業來說,前期也需要考慮項目是否要長期持有,或者在一定的階段現金流達到一定要求之后,是否進行股權的轉讓或者上市,做資產證券化或IPO。

     

  • 關鍵詞:PPP,PPP項目,PPP模式

    責任編輯:中國PPP門戶網

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